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BAT成为资本市场最大买家,创业者、投资人如何共享红利?

发布时间:2018-05-14 07:12       编辑排版:BAT科技网

     时值北京大学120周年校庆之际,2018年5月6日,“2018北京大学全球金融论坛”在北京大学百年讲堂隆重举行,共议全球和中国金融业的机遇和挑战。汉能投资董事长陈宏受邀参加并发表主题演讲,以下为此次演讲的主要内容。

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        2017年,在全部的124家独角兽中,有 50.8% 的公司与 BAT 有直接或间接的股权关系,估值超过百亿美金的「鲸鱼」公司有 11 家, 10 家公司都和 BAT有关。

      第一,巨头会根据自己的战略诉求进行投资。比如一个做线下各种各样支付环境明确多的,阿里、腾讯为了支付目的可能会进行投资,因为进入了它的战略跑道。

        第二,巨型企业做到足够大的时候,为了使团队得到更多激励、企业市值产生1+1>2的效应,也会进行分拆,巨头自己分拆以外,外部VC/PE也会进行投资,这就是一个很好的产融结合。像京东物流、京东金融、蚂蚁金服都属于这种类型的分拆。

       第三,赋能式投资,当一个企业自己没有那么多钱提供流量,战略投资资金不仅仅提供了钱还提供了品牌信任和流量,使得后来者有可能通过这样的战略合作进行弯道超车。腾讯2018年第一季度投资了54个交易, 27个交易是超过上亿人民币的投资,我们经常做一个基金是50亿、100亿,腾讯一家公司去年投资了113家企业,投资超过1600亿人民币。实际战略投资者在整个投资比重中大概占了37%,而且越来越重,这就是整个中国的投资环境和美国不一样的地方。

      BAT成为资本市场最大买家  垂直+专注=新引擎

      除了自己的投资项目以外,巨头周边的基金随之形成同盟,像万达商业这样的公司也接受了腾讯跟腾讯系投资300多亿人民币。这就是今天新经济环境下产融结合和追求头部效应产生的结果。不仅如此,VC/PE同样有马太效应,中国有约两万家注册的VC/PE机构,但是真正能赚钱的就是5%左右。只有有品牌、有资历、有能力、有深度研究的基金才能对一个企业产生影响。

       每家企业都有战略布局,如今中国大约50%的独角兽已经被BAT三家投资了,如果再把TMJM加进来,中国好的生态都在这个体系之内。

腾讯在资本布局应该是巨头中最清楚的,一个大航空母舰有很多巡洋舰、护卫舰围着它。如果跟内容、跟支付、跟战略有关时,腾讯就会赋予企业很多资源,一起成长。

      中国传统的上市企业,很多问题就在于很多企业小,战线长,覆盖很多行业,但每个行业都不是第一名。在马太效应下,如果一个企业在任何垂直领域都不是第一名,短期可能市盈率还不错,但是长期来看,会被那些垂直行业的领导者打败。像拼多多,很短时间内在电商里面跑出来,总交易量应该超过京东了,就是它找到了一个小的切入点,是微信和阿里不吻合的地方,用微信的社交能力跑出大企业。所以专注,在新经济领域变得更加重要。

       因此中国的企业现在面临着各种各样的挑战。我那天去银监会聊到传统的股份制银行,面对新的这种机构,会不会压力很大?他们说当然压力很大,因为新兴的效率高,没有支付限制,传统的限制太多。所以,其实我们很幸运能有机会参与到新经济的发展之中。


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