2021年1月28日，美国商务部发布报告，美国去年全年的国内生产总值比上年下降3.5%。2021年2月份，美国超过2000万人领取了失业金。2021年3月18日，美国新冠肺炎累积确诊病例超3000万。

随着时间的向前推进，我们不知道美国接下来会传出更坏的消息还是转好的消息。有些观点很乐观，他们认为美国的疫苗工作进展顺利，解决疫情问题也就在未来几个月的时间。

届时就业强劲反弹，需求大量释放，社会经济就会快速复苏，加之美联储的经济刺激计划，美国将走出困境，回到那个强大美国的模样。

也有观点很悲观，在疫情之前，美国经济就已经遭遇了危机，美联储在这个过程中，不断印钱，去年三月份还实行了无限量化宽松政策，简单理解就是没有限制地印钱。如果疫情的解决过程稍有不如意，那靠着印钞票解决经济问题社会危机的美国，终会有撑不住的一天。

老祖宗说：君子不立危墙之下。美国是否会遭遇更大危机犹未可知，对于中国来说，当前要警惕的是尽量降低美国经济危机爆发带来的风险。当中重要的一环，正是中国手中持有的大量美债。

28万亿美元的美债

美债指的是美国国债，也就是美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。其中三分之一是由其他国家政府拿着，日本跟中国都是大户。剩下的是美国自家投资者，地方政府，美联储，基金等各方持有。

2021年3月，美国的国债规模已经攀升到了28万亿美元，超过美国一年GDP总额多达30%。28万亿是什么概念？美国总人口3.3亿，这个国家的债务平摊到所有国民身上，每个美国人都得承担约8.5万美元的负债。

按照当前美元兑换人民币的汇率，每一个美国的三口之家可以分到165万元的债务。这么大的债务规模已经足够恐怖，但它还将继续增长。

当代大部分企业都处于负债经营的状态，并非企业都因亏损负债，而是负债经营成为了一种让企业加速发展的手段。对于国家亦是如此，国债的发行本身是一种刺激经济发展的手段。

曾经别的国家跟美国做生意赚美元，赚到的美元又回过头来购买美国国债，支援美国经济，这种模式让美国过得很惬意。

随着债务高增长与经济低增长形成脱节效应，问题逐渐浮出水面。曾经债务经济推动着全球经济发展，但国债的增长渐渐失去控制，现在经济的问题源头也回归到债务身上。在经济萧条的背景下，通胀跟泡沫将成为国债绕不开的结局。

网上流传过这样一个段子：一个七十多岁的老人，每天一觉醒来就是几十亿美元的债务利息账单，无奈之下，他靠着到处退群，拖欠会费，索要保护费艰难度日，给家里砌个围墙都找领居要钱。

特朗普：我太难了！

这颗“雷”早早就埋下了

美国为何会流落到如此境地，这还得从特朗普的三个前任讲起。老布什的继任者克林顿迎来了一个好时代，那是个美国国富力强，对手又纷纷落幕的时代。伴随着华尔街的崛起，美国经济进入了一个腾飞的阶段。这些给了克林顿大展拳脚的底气，美债规模由此开始了上升之旅。

来到小布什时代，他就没有这么好的运气。他赶上了美国互联网泡沫破碎，赶上了911事件，赶上了两场极耗国力的战争，美债规模在他的折腾下，突破了10万亿美元大关。

等到奥巴马上任，看到这个大坑，直接就傻眼了。外头全世界还在闹着经济危机，解决这场灾难是当务之急。奥巴马索性破罐破摔，大刀阔斧，各种福利各种减税各种刺激经济安排得妥妥当当。美债规模噌噌上涨，直破20万亿美元大关。

老话说：虱多不痒，债多不愁。但国家层面信不得这个，何况是世界上最强大的国家。

后来，我们就看到了一个各种不讲理的特朗普，一方面各种耍赖，一方面到处索取。在经济衰退的情况下，如此高的债务规模让特朗普黔驴技穷。一旦美债的信用体系出现裂痕，美元霸权将被极大撼动。饶是如此，美债规模依旧快速攀升，轮到拜登上来，已经高达28万亿美元。

2018年，美债的规模已经超过了当年的GDP。这一年，美国GDP总额增长了1.1万亿美元。2019年，美国GDP增长了不足1万亿美元。2020年，美国GDP还出现了负增长。相比于同期美债每年近2万亿的增长速度，挣得还没有欠的多。

危机，要来了！

“雷”在临爆点，树倒猢狲散

为了应对糟糕的经济情况，加之新冠疫情带来的困境，美国依托美元霸权，疯狂印钞，玩起来一手印钱一手借债，左右手倒腾，收割全球财富的套路。去年推行了无限量化宽松政策，今年通过了1.9万亿美元经济刺激计划。降息、发钱、数万亿美元规模的基建计划都在推着美债雪球越滚越大。

债务规模已经高达28万亿美元，美元的通胀压力空前之强，去年3月起，美元贬值幅度一度超过11%。作为全球主要结算货币，过量的美元供给还引发了其他国家货币的非正常升值，美国正在割全球的韭菜。

美国国债不断扩容，已经成为了市场的重大风险之一。国际评级机构纷纷下调美国主权信用评级展望，其中之甚者还将评级下调到负面。许多国家开始试图远离美债，全球央行开始美国国债抛售潮，近两年抛售总额已达万亿美元。俄罗斯更是急剧抛售掉手中近9成的美债，逐步实现“去美元化”。

作为美国的第二大债主，中国在近两年间净抛售美债总额达520亿元。中国央行也开始“多管齐下”稳定本币，自去年10月12日起，还把远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

令人啼笑皆非的是，美国的坚实盟友，日本、德国、英国、土耳其和沙特等国家在抛售美债的过程中最为积极。在特朗普的极力奔走，四处施压下，日本后来还是增持了美债。但美元的衰落已是注定，人力难回天。

树倒猢狲散，狗撵下坡羊！

美国要是赖账怎么办？

有人问，美国的军事实力全球最强，谁都打不赢他。要是美国赖账了，不还这些欠债了怎么办？

这相当于一个人得了绝症，可以暂时靠各种奇珍贵药吊着一口气，也可以一刀了断自己一样。如果美国直接赖账，那美元信用体系直接崩溃，对美国的打击是毁灭性的。若美国当前没有采用更好的应对措施，最后顶不住压力，结局也是美债堆起来的泡沫破裂，通胀爆发。

美国霸权的主要依赖来自于美元霸权，美元在全世界流通使用，再通过购买美债回归美国，刺激美国经济发展。这种循环模式可靠的前提，是全世界对美元的信心。

在布雷顿森林体系解体之后，美元不再与黄金挂钩，买石油还得以美元计价。美国人印出来的钞票全球通用，且跟黄金没关系。

只要维持好一定的平衡，美联储完全可以开心地印刷钞票后拿出来花。可当市场美元供给过剩，美联储还在没有节制印刷美元，那全球央行肯定不乐意，抛售美元资产是必然操作。

美国你可以薅羊毛，但你不仅想剃光羊毛，羊肉都想咬上几口，那没人会答应。如果美国印出来的美元、卖出去的美债全部流回美国，美国的通胀率将无法想象。

泡沫要碎，谁来“接盘”？

美国至今日还在大量增发美债，不肯停下疯狂印钱的脚步。为缓解疫情困局之下的美国经济衰退，砸钱是最直接的方法，印钞跟发债是最有效的筹钱手段。拜登上台之后，想着的仍是通过给市场注入大量资金，给美国人民发钱，增加美国人民的消费，以此制造经济繁荣的假象。

不断印钞让美国政府和美国人民尝到了甜头，表面繁荣的背后危机四伏。美元是美国向全世界输出的信用，随着债务规模变得如此巨大，众多质疑声开始出现。

现在美元已经过量，美国还在试图收割全球韭菜。美联储疯狂印着钞票，轻轻松松就替代了发展中国家几十年的辛辛苦苦。不断印钱之后美元的价值开始动荡，累积的风险引发了美债全球抛售潮。

为了让大家重新购买美债，美国政府只能提高美债的收益率。利息不断增多，美国政府需要支出更多收到手的税金用于支付利息，导致财政赤字越来越严重。缓解财政赤字，又要增发更多的美债。一场恶性循环正在上演，美债泡沫越来越大。

美国如今的债务问题，拖得越久，债务累积额度越高，未来风险真正全面爆发的时候对社会的打击就越严重。但美国，并没有任何想要停止疯狂印钞票的意思。

短期内可以缓解社会经济困境，与此同时，通货膨胀、债务危机、资产泡沫化、贫富差距加大的风险正在上升，美国又还能撑多久？

泡沫碎了，崩溃的是美元建立起来的货币体系，爆发的是美国社会的通货膨胀，打击的是全球经济的恢复进程。这个“盘”，所有使用美元作为结算货币，与美国有密切贸易往来的国家都得接。

我们要做的，不是抛售美债那么简单，是加强金融防火墙建设，再有序去美元化。