7月14日和15日，京东和阿里两家司法拍卖平台分别拍卖了两个“大家伙”——一架湾流G550公务机和一架湾流G450公务机，相比原价近6亿的两架飞机，在两个平台上拍卖的两架飞机起拍价合计仅1.85亿元，折价近70%，然而，在超过1.6万人围观下，报名人数却为零，两架飞机双双流拍。

根据公开资料显示，两架湾流公务机原来属于四川纵横航空有限公司（下称“纵横航空”），该公司由四川恒康发展有限责任公司（下称“四川恒康”）100%控股，后者实控人是*ST恒康控股股东、甘肃前首富阙文彬。

图1 四川纵横航空工商信息

被拍卖的飞机情况

两架湾流公务机分别是2013年交付的湾流G450公务机（B-8267）和2013年交付的湾流G550公务机（B-8269），两架飞机都是湾流的主流长航程机型。根据统计数据，截止到目前，湾流G450公务机总产量为359架，市场活跃飞机数量为350架，大部分湾流G450公务机位于北美，总计约223架。作为一款长航程公务机，湾流G450公务机市场认可度较强，二手交易较为活跃，目前市场上共有约23架湾流G450公务机处于对外出售/租赁状态，对外出售/租赁的飞机占G450总飞机数量的6.59%。2020年，市场上共有约23架湾流G450公务机成交，飞机成交平均所用的时间为240天，成交周期较长。

图2 湾流G450飞机拍卖信息

湾流G550公务机也是湾流的主打长航程公务机产品，总产量为619架，活跃的飞机数量为565架，主要分布在北美地区。目前市场上对外出售/租赁状态的湾流G550公务机约为27架，占活跃飞机数量的4.73%。2020年，市场上共计约有有44架湾流G550飞机成交，飞机成交平均所用的时间约为295天。

图3 湾流G550飞机拍卖信息

根据拍卖公开信息，两架被拍卖的飞机出场时间均为2013年，其中G450公务机的飞行时间为1840小时，G550公务机的飞行时间为3161.45小时，目前两架飞机由于长时间未得到维护，已经均处于不适航的状态，评估机构给出的两架飞机的评估价格分别为G450飞机人民币100,215,500.00元（合计美元约1541.8万美元），G550飞机人民币164,603,600.00元（合计美元约2532.4万美元），然而，这两架飞机真的能够值这么多钱吗？

图4 湾流G450信息

图5 湾流G550信息

拍卖结果似乎已经说明了一切，在两架飞机起拍价合计仅1.85亿元的情况下，两架飞机分别流拍。看来市场上还是非常不认可评估机构给予的评估价值的。

两架飞机能够值多少钱？

首先，考虑两架飞机都适航的话，大概能够值多少钱呢？

根据国外飞机评估网站的信息，在适航状态下，考虑到两架飞机的飞行小时数，且假设两架飞机没有加入发动机包修计划的情况下，注册号为B-8267的湾流G450公务机的评估价格大概为1247.7万美元，注册号为B-8269的湾流G550公务机的评估价格大概为1650.3万美元，两架飞机总评估价格合2898万美元，合人民币约1.88亿元。上面的评估价格，和对外拍卖的价格差不多。

但是需要考虑到目前两架飞机都已经不适航，且马上要进行大的定检，所以两架飞机的价格，应该是评估价格减去飞机恢复适航所需要花费的成本。

飞机恢复适航所需要花费的成本，可以参考拍卖网站上飞机评估报告中所列明的数据：

预估复飞维修检测费（C检、D检）及发动机大修费分别约为：G450：1719.05万元，G550：2185.72万元，但因飞机停飞，无近期专业检测报告，考虑不可预见因素影响，复飞维修检测费（C检、D检）及发动机大修费分别按：G450：2000万元，2520万元估计。

如果按上述估计，两架飞机的市场价格大概可以估计如下：

湾流G450公务机市场价格=适航状态下G450评估价格-恢复适航和大修费用

=1247.7万美元-307.7万美元（2000万人民币）

=940万美元（6,110万人民币）

湾流G550公务机市场价格=适航状态下G550评估价格-恢复适航和大修费用

=1650.3万美元-387.7万美元（2520万人民币）

=1,262.6万美元（8,206.9万人民币）

在不考虑其他情况下，笔者认为上述两架公务机目前的价格大概在1.43亿元人民币左右。实际情况下，由于两架飞机一直停在成都机场，没有任何遮挡和防护，飞机目前的技术状态有可能会更差，市场价格可能会更低。

从公开信息可以看到，目前两架公务机都抵押给了国家开发银行，国家开发银行作为抵押权人和债权人，在债务人纵横航空出现违约的情况下，从法院诉讼到拍卖飞机用时超过两年，这也间接造成了飞机资产的贬值和不适航状态，如果没有其他担保措施以偿还项目债务，预计国家开发银行本项目损失很可能会超过4000万美元。

图6 湾流G450飞机抵押信息

图7 湾流G550飞机抵押信息

何去何从？

最后，这两架飞机应何去何从呢？

笔者认为应该先将飞机恢复适航后，再进行对外销售，否则飞机的价格会被压得非常低，面临的损失也会更大。

飞机目前不适航，不能够飞行，因此恢复适航的工作只能够在成都双流机场进行，国开行需要需要协调委托湾流或者湾流授权的MRO对飞机进行仔细检查评估技术状态后，根据检查报告让湾流或者湾流授权的MRO出具恢复适航方案，然后评估适航方案的花费和飞机恢复适航后的市场价格，测算可以净回笼的资金。

如果净回笼的资金过于小，笔者认为可以考虑直接拆解这两架公务机，出售备件。但如果这两架飞机真的被拆解，那真是太可惜，令人心痛了，毕竟这两架公务机的机龄只有8年，在飞机的使用周期中还处于壮年时期。

做公务机融资，还是建议融资方控制好风险，提升违约情况下对飞机资产的处置速度吧。和房产不同，飞机这类的固定资产每天都在折价且有适航性要求，如果在客户违约状态下飞机的处置速度慢了，那飞机出售的价格有很大概率会盖不住剩余本金，形成亏损，让本来一个好项目，可能因为流程过长变成坏项目。目前，国有融资机构在飞机处置方面更注重流程，繁琐冗杂的流程造成大量时间浪费，引起飞机贬值。如果凡事都是以流程为重，那可能流程对了，损失却更大了。